El significado del apalancamiento operativo, financiero y combinado
Con el financiamiento de la deuda, independientemente de si los intereses son de un préstamo o una línea de crédito , los pagos de intereses son deducibles de impuestos. Además, al hacer pagos puntuales, una empresa establecerá un historial de pagos positivo y una calificación de crédito comercial.
Los inversores en un negocio prefieren que el negocio use el financiamiento de la deuda, pero solo hasta cierto punto. Más allá de cierto punto, los inversionistas se ponen nerviosos sobre el exceso de financiación de deuda, ya que aumenta el riesgo de incumplimiento de la compañía.
Hay tres tipos de apalancamiento:
¿Qué es el apalancamiento operativo ?
El análisis de Breakeven nos muestra que existen esencialmente dos tipos de costos en la estructura de costos de una empresa: costos fijos y costos variables . El apalancamiento operativo se refiere al porcentaje de costos fijos que tiene una empresa. Dicho de otra manera, el apalancamiento operativo es la relación de costos fijos a costos variables. Si una empresa comercial tiene muchos costos fijos en comparación con los costos variables, entonces se dice que la empresa tiene un alto nivel de apalancamiento operativo.
Estas empresas utilizan una gran cantidad de costos fijos en sus negocios y son firmas intensivas en capital.
Un buen ejemplo de empresa de capital intensivo son las empresas de fabricación de automóviles. Tienen una gran cantidad de equipo que se requiere para fabricar su producto: automóviles. Cuando la economía se desacelera y cada vez menos personas compran automóviles nuevos, las automotrices tienen que pagar sus costos fijos, como los gastos generales en las plantas que albergan el equipo, la depreciación del equipo y otros costos fijos asociados con una empresa intensiva en capital.
Una desaceleración económica afectará mucho más a una empresa intensiva en capital que a una empresa que no requiere tanto capital.
Puede comparar el apalancamiento operativo para una empresa con uso intensivo de capital, que sería alto, con el apalancamiento operativo de una empresa con uso intensivo de mano de obra, que sería menor. Una empresa intensiva en mano de obra es aquella en la que se requiere más capital humano en el proceso de producción. La minería se considera intensiva en mano de obra porque gran parte del dinero involucrado en la minería se destina a pagar a los trabajadores. Las compañías de servicios que conforman gran parte de nuestra economía, como restaurantes u hoteles, también requieren mucha mano de obra. Todos requieren más mano de obra en el proceso de producción que los costos de capital.
En tiempos de dificultades económicas, a las empresas que requieren mucha mano de obra les suele resultar más fácil sobrevivir que las empresas intensivas en capital.
¿Qué significa realmente el apalancamiento operativo? Significa que si una empresa tiene un alto apalancamiento operativo, un pequeño cambio en el volumen de ventas resulta en un gran cambio en el EBIT y el ROIC, retorno del capital invertido . En otras palabras, las empresas con un alto nivel de apalancamiento operativo son muy sensibles a los cambios en las ventas y afectan su resultado neto rápidamente.
Riesgo del negocio
El riesgo comercial es solo una parte del riesgo que determina el retorno futuro sobre el capital de una empresa comercial.
El riesgo empresarial es el riesgo que enfrentan los accionistas de una empresa si la empresa no tiene deuda. Es el riesgo inherente en las operaciones de la empresa. Se deriva de la incertidumbre económica que lleva a la incertidumbre sobre los beneficios futuros y los requisitos de capital.
Un componente del riesgo comercial es la variabilidad en la demanda del producto. Los clientes siempre tienen que tener comida, así que en tiempos económicos difíciles, la cadena de supermercados Publix tendrá menos variabilidad de producto que Ford Motor Company . Los clientes no tienen que comprar automóviles nuevos durante períodos de incertidumbre económica. La mayoría de las empresas comerciales también tienen variabilidad en los precios de venta de los productos y en los costos de los insumos. Las empresas que son más lentas para traer nuevos productos al mercado se exponen a un mayor riesgo comercial. Piensa en las compañías automovilísticas estadounidenses. Las compañías de automóviles extranjeros trajeron autos con consumo eficiente de combustible al mercado más rápido que las compañías automotrices estadounidenses, exponiéndolos a un mayor riesgo comercial.
Si una empresa comercial tiene costos fijos elevados y sus costos no disminuyen a medida que la demanda disminuye, entonces la empresa tiene un alto nivel de apalancamiento operativo, lo que significa un alto riesgo comercial.
¿Qué es el apalancamiento financiero ?
El apalancamiento financiero se refiere a la cantidad de deuda en la estructura de capital de la empresa comercial. Si puede visualizar un balance , el apalancamiento financiero se refiere al lado derecho del balance. El apalancamiento operativo se refiere al lado izquierdo del balance, el lado de la planta y el equipo. El apalancamiento operativo determina la combinación de activos fijos o planta y equipo utilizados por la empresa comercial. El apalancamiento financiero se refiere a cómo la empresa pagará por él o cómo se financiará la operación.
Como se discutió anteriormente en este artículo, el uso del apalancamiento financiero , o deuda, en la financiación de las operaciones de una empresa, puede realmente mejorar el rendimiento de la empresa sobre el capital y las ganancias por acción. Esto se debe a que la empresa no está diluyendo las ganancias del propietario mediante el uso de financiamiento de capital. Demasiado apalancamiento financiero, sin embargo, puede conducir al riesgo de incumplimiento y bancarrota.
Una de las razones financieras que utilizamos para determinar la cantidad de influencia financiera que tenemos en una empresa comercial es la relación deuda / capital . La relación deuda / capital muestra la proporción de la deuda en una empresa comercial a la equidad.
Qué es el apalancamiento combinado o total
El apalancamiento combinado o total es la cantidad total de riesgo que enfrenta una empresa comercial. También se puede ver de otra manera. Es la cantidad total de apalancamiento que podemos usar para magnificar los rendimientos de nuestro negocio. El apalancamiento operativo magnifica los rendimientos de nuestra planta y equipo o activos fijos. El apalancamiento financiero magnifica los rendimientos de nuestro financiamiento de deuda. El apalancamiento combinado es el total de estos dos tipos de apalancamiento o la ampliación total de los rendimientos. Esto está viendo el apalancamiento desde una perspectiva de balance.
También es útil e importante considerar el apalancamiento desde la perspectiva de un estado de resultados. El apalancamiento operativo influye en la mitad superior de la cuenta de resultados y el resultado operativo, determinando el rendimiento de las operaciones. El apalancamiento financiero influye en la mitad inferior de la cuenta de resultados y las ganancias por acción a los accionistas.
El concepto de apalancamiento, en general, se usa en el análisis del punto de equilibrio y en el desarrollo de la estructura de capital de una empresa comercial.