Conozca el ROIC de una compañía para evaluarlo como una inversión
El retorno sobre el capital invertido (ROIC, por sus siglas en inglés) es una relación de rentabilidad o desempeño que mide cuánto ganan los inversionistas en un negocio con el capital invertido. Como ejemplo de análisis financiero, el rendimiento del capital invertido también es una valiosa medida de valoración. El mercado de valores, por ejemplo, ha devuelto aproximadamente el 9 por ciento anual durante más de 100 años.
Proporciona un punto de referencia útil: si constantemente obtiene un rendimiento que supera la inflación (la cifra del 9 por ciento no tiene en cuenta la inflación) en otro 5 a 7 por ciento de rendimiento, eso no es del todo malo. Si, por otro lado, su retorno de la inversión apenas supera la inflación o incluso cae por debajo de la tasa de inflación, el ROI es menos que satisfactorio.
El rendimiento del cálculo del capital invertido
Debe observar los estados financieros de una empresa para comprender el rendimiento del capital invertido. Mira el estado de resultados . Verá una línea de ingresos antes de intereses e impuestos (EBIT). Si tiene EBIT múltiple por (tasa de 1 impuesto), llega al Beneficio Operativo Neto después de Impuestos o NOPAT. NOPAT es el numerador de la ecuación que calcula el rendimiento del capital invertido. A veces, el EBIT se sustituye como el numerador.
NOPAT = EBIT (1 - tasa de impuesto) = Numerador
Tenemos el numerador en la ecuación para calcular el rendimiento del capital invertido, por lo que ahora necesitamos el denominador.
El denominador es capital operativo. Miramos el balance de esta información ya que las cuentas de capital de maquillaje están ahí.
El Capital Operativo está compuesto de pagarés, bonos a largo plazo, acciones preferentes y capital ordinario. Aquí asumiremos un balance simple que solo tiene pagarés (la entrada de préstamos bancarios a largo plazo) y cuentas comunes de capital.
Un balance más sofisticado también puede tener bonos y acciones preferentes sobre él. El capital operativo, el denominador, se calcula sumando los pasivos promedio de la deuda al capital contable promedio:
Capital de operación = Pasivo promedio de deuda + Capital contable promedio = Denominador
Dada esta información, aquí está la fórmula para el rendimiento del capital invertido:
ROIC o ROCE = NOPAT / Capital de operación
¿Cómo interpretas el rendimiento del capital invertido ?
El rendimiento del capital invertido es una medida de rendimiento que indica cuánto se genera por cada dólar de capital operativo. Si el ROIC es mayor que el costo de capital promedio ponderado de la empresa, entonces el negocio está agregando valor.
Calcular el costo promedio ponderado del capital (WACC) no es difícil, pero reunir los datos necesarios para hacer el cálculo es oneroso (costo promedio de la deuda, tasa impositiva corporativa, costo del capital y más). Pero, afortunadamente, también es innecesario. Cualquier corretaje importante, incluida la mayoría de las corredurías en línea, tendrá sus propios informes de analistas para cada corporación importante, y cada informe incluirá el WACC.
Una vez que tiene el WACC, tiene una valiosa herramienta de toma de decisiones. Supongamos, por ejemplo, que una empresa tiene un ROIC del 15% y un WACC del 8%.
Significa que la compañía está devolviendo un 7% neto a sus inversores. Dependiendo del entorno económico general, esto podría ser bueno o malo, probablemente esté en algún lugar en el medio. Si, por otro lado, el ROIC de la compañía es del 8% y su WACC es del 9%, eso no es bueno, y su decisión adecuada sería no comprar las acciones de esa compañía.