Comprender el Balance, el Estado de Resultados y el Estado de Flujo de Efectivo
Echaremos un vistazo al balance general, estado de resultados y estado de flujo de efectivo del informe anual 2006 de Target Corp , que puede ver en su sitio web.
Los estados financieros comienzan en el documento p. 24 (página 43 del archivo PDF).
Interpretando el Balance
La información proporcionada aquí le permite calcular varias razones financieras que miden el desempeño de la compañía. Además, los balances actuales siempre deben presentar datos de al menos un período anterior, para que pueda comparar cómo ha cambiado el rendimiento financiero.
Identifique una compañía pública en la misma industria que su startup y descargue sus estados financieros de su sitio web. Usando Target Corp. como ejemplo, analizaremos los datos en su hoja de balance. Aquí hay algunos ratios clave para calcular. Tenga en cuenta que todas las cifras representan millones de dólares.
Proporción rápida: Esto mide la capacidad de Target para cumplir sus obligaciones sin vender inventario; cuanto mayor sea el resultado, mejor. Se expresa como activos corrientes menos inventarios, dividido por pasivos corrientes. En el caso de Target, eso es 14,706 menos 6,254, dividido por 11,117, lo que equivale a 0,76.
- Interpretación: si este número disminuye con el tiempo o no llega a su punto de referencia, es posible que esté invirtiendo demasiado capital en el inventario o que haya contraído demasiadas deudas a corto plazo.
Ratio actual: esta es otra prueba de liquidez a corto plazo, que se determina dividiendo el activo circulante por el pasivo circulante.
En el caso de Target, eso equivale a 14.706 dividido por 11.117, que equivale a 1.32.
- Interpretación: Este número debe estar por encima de 1, y por lo general es un signo de fortaleza si excede 2. Si este número está por debajo de 1, eso significa que sus responsabilidades a corto plazo exceden sus activos a corto plazo. Un pasivo se considera actual si vence dentro de un año. Un activo es actual si se puede convertir en efectivo dentro de un año.
Ratio de deuda a capital: en resumen, divida la deuda total entre el capital total. En el caso de Target, el denominador se denomina inversión de un accionista porque Target es una empresa pública. Usando los datos de Target, esa proporción se expresa como 8.675 dividido por 15.633, que equivale a 0.555.
- Interpretación: los acreedores a largo plazo verán este número como una medida de qué tan agresiva es su empresa. Si su empresa ya está apalancada con deudas, puede ser reacio a ofrecer financiamiento adicional.
Capital de trabajo: esto se refiere al efectivo disponible para las operaciones diarias. Se obtiene al restar los pasivos corrientes de los activos corrientes, que en este ejemplo es 14,706 menos 11,117, lo que equivale a 3,589.
- Interpretación: si este número es negativo, eso significa que su empresa no puede cumplir con sus obligaciones actuales. Para mejorar este número, examine sus prácticas de administración de inventario ; una copia de seguridad de los bienes y la consiguiente pérdida de ventas pueden afectar los recursos de efectivo de su empresa.
Interpretando el estado de resultados
Al igual que una declaración de saldos, una declaración de ingresos es un medio para medir el desempeño financiero de una compañía. Algunas de las razones discutidas extraen datos tanto del estado de resultados como del balance general. Continuaremos usando los datos publicados de Target como ejemplo. Tenga en cuenta que todas las cifras representan millones de dólares.
Margen de beneficio bruto: el dinero que Target gana al vender una camiseta, menos lo que pagó por ese artículo, conocido como costo de los bienes vendidos, o COGS, se llama ganancia bruta. Las ventas menos COGS, divididas por ventas, arrojan el margen de beneficio bruto. Según el estado de resultados de Target, eso sería 59,490 menos 39,399, dividido por 59,490, lo que equivale a 0,337, o 33,7 por ciento.
Resultado de explotación: es la ganancia bruta menos los gastos operativos menos la depreciación. También se llama EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos).
Usando los datos de Target, la fórmula se expresaría como 59,490 menos 39,399 menos 12,819 menos 707 menos 1,496, lo que equivale a 5,069.
Margen de beneficio operativo: utilice el total derivado en el paso anterior y divídalo entre las ventas totales. En este caso, la ecuación es 5.069 dividida por 59.490, lo que equivale a .085, o el 8.5 por ciento.
- Interpretación: este recuento también se conoce como margen de EBIT y es una forma efectiva de medir la eficiencia operativa. Si encuentra que este número es bajo, aumente los ingresos o reduzca los costos. Puede ser útil analizar cuáles de sus clientes son los más rentables y concentrar sus esfuerzos allí.
Margen de beneficio neto : las ganancias netas divididas por los ingresos totales producen el margen de beneficio neto. En este caso, 2,787 dividido por 59,490, lo que equivale a .047, o 4.7 por ciento.
ROA: Esto representa el rendimiento de los activos y mide la cantidad de ganancias que genera una empresa por cada dólar de activos. Calcule el ROA dividiendo la cifra de ingresos del estado de resultados entre los activos del balance general. Para Target, eso equivale a 59,490 dividido por 14.706, lo que equivale a 4.04. En otras palabras, por cada dólar que Target tiene en activos, puede generar $ 4.04 de ingresos.
ROE: la misma idea que arriba, pero reemplazando activos con el capital. En este caso, 59,490 dividido por 15,633, lo que equivale a 3,81.
Recopilación de cuentas por cobrar: muchas empresas experimentan un retraso entre el momento en que facturan a los clientes y cuando ven los ingresos. Esto puede deberse a un crédito comercial o porque los clientes no están pagando. Si bien puede anotar estos ingresos potenciales en el balance en cuentas por cobrar, si no puede cobrarlos, eventualmente su negocio carecerá de efectivo suficiente.
- Interpretación: Para medir cuántos días se tarda en cobrar todas las cuentas por cobrar, utilice esta fórmula: 365 (días) dividido por el volumen de negocios de cuentas por cobrar (ventas netas totales divididas por cuentas por cobrar). En el caso de Target, eso equivale a 365 dividido por la suma de 59,490 dividido por 6,194, que equivale a 38. Esto significa que, en promedio, demora 38 días en recolectar en sus cuentas. Si ve que su empresa tiene un balance saludable pero le falta efectivo, aumente la cobranza en las cuentas pendientes.
Interpretación del estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo revela cómo una compañía recaudó dinero y cómo gastó esos fondos durante un período determinado. También es una herramienta analítica que mide la capacidad de una empresa para cubrir sus gastos en el corto plazo. En términos generales, si una empresa consistentemente ingresa más efectivo de lo que gasta, se considera que esa empresa tiene un buen valor.
Un estado de flujo de efectivo se divide en tres partes: operaciones, inversión y financiamiento. El siguiente es un análisis de un estado de flujo de efectivo del mundo real que pertenece a Target Corp. Tenga en cuenta que todas las cifras representan millones de dólares.
Efectivo de operaciones: es efectivo que se generó durante el año a partir de las transacciones comerciales principales de la compañía. Observe cómo la declaración comienza con las ganancias netas y funciona hacia atrás, agregando la depreciación y restando el inventario y las cuentas por cobrar. En términos simples, esto es ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) más depreciación menos impuestos.
- Interpretación: Esto puede servir como un mejor indicador que las ganancias ya que las ganancias no en efectivo no se pueden usar para pagar las cuentas.
Efectivo de invertir: algunas empresas invertirán fuera de sus operaciones principales o adquirirán nuevas compañías para expandir su alcance.
- Interpretación: Esta porción del estado de flujo de efectivo representa el efectivo utilizado para realizar nuevas inversiones, así como los ingresos obtenidos de inversiones anteriores. En el caso de Target, este número en 2006 fue de -4,693, lo que muestra que la compañía gastó una importante inversión de efectivo en proyectos que espera conduzcan al crecimiento futuro.
Efectivo de Financiamiento: Esta última sección se refiere al movimiento de efectivo de las actividades de financiamiento. Dos actividades de financiamiento comunes son tomar un préstamo o emitir acciones a nuevos inversionistas. Los dividendos para los inversores actuales también encajan aquí. De nuevo, Target informa un número negativo para 2006, -1.004. Pero esto no debe malinterpretarse: la compañía pagó 1.155 de su deuda anterior, pagó 380 en dividendos y recompró 901 de las acciones de la compañía.
- Interpretación: a los inversores les gustarán estos dos últimos elementos, ya que cosechan los dividendos, y señala que Target confía en su rendimiento bursátil y desea conservarlo para beneficio de la empresa. Una fórmula simple para esta sección: efectivo de la emisión de acciones menos dividendos pagados, menos el efectivo utilizado para adquirir acciones.
El paso final para analizar el flujo de efectivo es agregar los saldos de efectivo del año de informe (2006) y el año anterior (2005); en el caso de Target, es -835 más 1.648, lo que equivale a 813. Aunque Target tuvo un saldo de efectivo negativo en ambos años, todavía tiene un saldo de efectivo positivo general debido a su elevado superávit de efectivo en 2004.