Período de recuperación en la presupuestación de capital

Decidir cuándo tiene sentido un proyecto de capital

En el presupuesto de capital , el período de recuperación de la inversión es el criterio de selección, o factor decisivo, en el que la mayoría de las empresas confían para elegir entre los posibles proyectos de capital. Las pequeñas y grandes empresas tienden a centrarse en proyectos con una probabilidad de recuperación más rápida y rentable. Los analistas consideran los flujos de efectivo del proyecto, la inversión inicial y otros factores para calcular el período de recuperación de un proyecto de capital.

Estos proyectos de capital comienzan con un presupuesto de capital, que define la inversión inicial del proyecto y los flujos de efectivo anuales previstos.

El presupuesto incluye un cálculo para mostrar el período estimado de recuperación de la inversión, con el supuesto de que el proyecto produce los flujos de efectivo esperados cada año.

Las empresas a menudo crean más de un escenario, con diferentes inversiones iniciales o montos de reembolso, para elegir el escenario más probable que cumpla con su nivel de riesgo y otros requisitos para asumir el proyecto.

¿Qué es un Proyecto de Capital?

Un proyecto de capital generalmente se define como la compra o inversión en un activo fijo que, por definición, durará más de un año. Los proyectos actuales duran menos de un año, y las empresas generalmente muestran estos costos como un gasto en el estado de resultados, en lugar de como un costo capitalizado en el balance general.

Los proyectos de capital pueden incluir cualquier proyecto costoso a gran escala, como la compra de equipos para una nueva línea de ensamblaje o la construcción de un nuevo almacén. Se debe probar que cada proyecto se amortiza y, al mismo tiempo, aumenta la producción, reduce los costos o agrega otros beneficios comerciales específicos.

Periodo de amortización del presupuesto de capital

La definición del período de recuperación de la inversión con fines de presupuesto de capital es sencilla. El período de recuperación representa el número de años que se tarda en devolver la inversión inicial de un proyecto de capital de los flujos de efectivo que produce el proyecto.

El proyecto de capital podría implicar comprar una nueva planta o edificio o comprar una pieza nueva o de repuesto.

La mayoría de las empresas establece un período de amortización de corte, por ejemplo, tres años, dependiendo de su negocio. En otras palabras, en este ejemplo, si la amortización llega en menos de tres años, la empresa compraría el activo o invertiría en el proyecto. Si la recuperación tardó cuatro años, no lo haría, porque excede el objetivo de la empresa de un período de recuperación de tres años.

Cálculo del período de recuperación

La mayoría de las pequeñas empresas prefieren un simple cálculo o aproximación para el período de recuperación de la inversión:

Periodo de recuperación = (inversión requerida / entrada de efectivo anual del proyecto)

El flujo de caja anual neto es lo que genera la inversión en efectivo cada año. Sin embargo, si esta inversión fuera una inversión de reemplazo, como una máquina nueva que reemplaza una máquina obsoleta, el flujo de efectivo anual se convertiría en el flujo de caja anual neto incremental de la inversión.

La amortización del proyecto ocurre el año (más una cantidad de meses) antes de que el flujo de caja se vuelva positivo.

Un ejemplo

Digamos que tienes dos máquinas en tu almacén. La máquina A cuesta $ 20,000 y su empresa espera un reembolso a razón de $ 5,000 por año. La máquina B cuesta $ 12,000 y la empresa espera un reembolso a la misma velocidad que la Máquina A. Calcule los dos escenarios de la siguiente manera:

Máquina A = $ 20,000 / $ 5,000 = 4 años

Máquina B = $ 12,000 / $ 5,000 = 2.4 años

Con todo lo demás igual, la empresa elegiría la Máquina B.

Periodo de amortización como método de decisión del proyecto de capital

La fórmula del período de recuperación tiene ciertas deficiencias. Por ejemplo, si agrega la vida económica de las dos máquinas, podría obtener una respuesta muy diferente si las vidas del equipo difieren por varios años. Entonces, una deficiencia de la retribución es que no puede tener en cuenta la vida útil del equipo o la planta que se usa para evaluar.

Quizás una crítica aún más importante del período de recuperación de la inversión es que no tiene en cuenta el valor temporal del dinero . Las entradas de efectivo del proyecto programado para recibir de dos a 10 años, o más, en el futuro, reciben el mismo peso que el flujo de caja que se espera recibir en el primer año.

Debido al riesgo económico asociado con el paso del tiempo para recibir el dinero, la fórmula brinda un resultado posiblemente más favorable de lo que sugeriría la realidad.

Por último, pero no menos importante, el período de amortización no maneja bien un proyecto con flujos de efectivo desiguales. Si un proyecto tiene flujos de caja desiguales, el período de recuperación de la inversión es un método de presupuesto de capital bastante inútil, a menos que tome la medida neta de aplicar un factor de descuento para cada flujo de efectivo.

La principal ventaja de la fórmula del período de recuperación de la inversión es el resultado "rápido y sucio" que proporciona para proporcionar a la administración algún tipo de estimación aproximada sobre cuándo el proyecto amortizará la inversión inicial. Incluso con los métodos más avanzados disponibles, la administración puede optar por confiar en este método probado y verdadero en aras de la eficiencia.