Estos son los pasos para usar el modelo de DuPont para calcular tanto el rendimiento de la inversión como el rendimiento del capital.
Dificultad: promedio
Tiempo requerido: Indeterminado
Así es cómo
Primero, observe el retorno de la inversión (ROI) o el retorno de activos (ROA) de la compañía que es:
ROI = Ingresos netos / Activos totales = _____% donde los ingresos netos se toman del estado de resultados y los activos totales se toman del balance general. Esta proporción le dice qué tan eficientemente ha estado usando su base de activos para generar ventas.
Como ejemplo, digamos que ABC, Inc., una pequeña empresa de hardware, generó $ 113.5 millones en ventas en 2009 y tenía activos totales de $ 2,000 millones. Entonces, el cálculo del ROI sería:
ROI (ROA) = $ 113.5 / $ 2,000 = 5.7%
Esto no le dice mucho, pero si observa una fuente de índices promedio de la industria como Bizminer.com, puede comparar su ROi con la de su industria. Si el promedio de su industria es, por ejemplo, 9.0% para pequeñas empresas de hardware, entonces sabrá que su ROI está por debajo del promedio de la industria.
Dado que el ROI (ROA) de ABC, Inc. está por debajo del promedio de la industria, desea averiguar por qué. Para hacer eso, puede usar el Modelo Dupont y descomponer el ROI en sus partes componentes. El ROI se verá así:
ROI = Ingresos netos / Ventas X Ventas / Activos totales = _____% donde Ingresos netos / Ventas es el margen de utilidad neto y proviene de la cuenta de resultados y Ventas / Activos totales es la rotación total de activos y las ventas provienen del estado de resultados y los activos totales proviene del balance general.
El ROI se compone de dos partes: el margen de beneficio y la rotación de activos de la empresa o su capacidad para generar beneficios y realizar ventas en función de su base de activos.
A continuación, desea saber qué parte del ROI está causando el problema para su empresa: el margen de beneficio o la rotación de activos . Si se da que el margen de beneficio neto es 3.8% y la rotación total de activos es 1.5X, entonces:
ROI (ROA) = 3.8% X 1.5 = 5.7% que es lo que obtienes en el Paso 1. Ahora sabemos qué contribuyó cada parte de la ecuación al rendimiento de la inversión de la empresa. ABC, Inc. ganó 3.8 centavos por cada dólar de ventas y convirtió sus activos en más de 1.5 veces por año. Si la industria de la pequeña empresa de hardware tenía un margen de beneficio neto del 5.0% y una rotación total de activos de 1.8X, ABC, Inc. era baja en ambos aspectos, particularmente en el margen de beneficio neto.
Hemos determinado que la compañía que estamos utilizando como ejemplo, ABC, Inc. tiene un rendimiento bajo con respecto a su ROI y al promedio de la industria. El modelo extendido de Dupont nos permite examinar el rendimiento del capital social de la misma manera.
ROE = Ingresos netos disponibles para los accionistas comunes / Capital ordinario = _____% donde el ingreso neto proviene del estado de resultados y el capital ordinario es la suma de todas las cuentas de patrimonio en el balance general .
La relación de rendimiento sobre capital puede ser reexpresada:
ROE = ROI X Equity Multiplier o
ROE = ROI X Total de Activos / Capital Común en el que los Activos Totales se toman del balance, al igual que el Capital Común. El multiplicador de capital hace que el ROE sea diferente del ROI al agregar los efectos de la deuda a la ecuación.
Usando los números del ejemplo del cálculo del retorno de la inversión, este es el siguiente paso para calcular el rendimiento sobre el capital o ROE:
ROE = 5.7% X $ 2,000 / $ 896 (capital ordinario del balance general) = 12.7%
Si el ROE para ABC, Inc. es del 12.7% y obtenemos el promedio de la industria para la industria del hardware pequeño y es del 15.0%, ABC, Inc. tiene un rendimiento bajo con respecto al ROE así como al ROI. ROE es una medida de la riqueza de los accionistas de la compañía y es la relación de rentabilidad que los accionistas observan con mayor frecuencia.
Esta es la ecuación extendida de Dupont:
ROE = (Margen de beneficio neto) (Rotación total de activos) (Equity Multiplier)
= Ingresos netos / Ventas X Ventas / Total de activos fijos X Activos totales / patrimonio común
Tres elementos interactúan para formar el ROE de una empresa. Estos elementos son el margen de beneficio , la eficiencia con la que la empresa usa sus activos para generar ventas (relación de rotación total de activos) y el efecto de la deuda sobre la empresa (multiplicador de capital). Para ABC, Inc., el margen de beneficio neto y la rotación de activos, en particular, son débiles y están disminuyendo el rendimiento del capital.
Que necesitas
- Hoja de balance
- Estado de resultados
- Análisis de relación financiera para su empresa