Con un valor de $ 6 mil millones, el éxito de Zell se basa en principios de inversión inmobiliaria
Actitud de bricolaje de Zell
Incluso en la infancia, Zell combinó el astuto sentido empresarial con la determinación de hágalo usted mismo. Cuando era un niño en Chicago, donde nació para los refugiados polacos en 1941, Zell comenzó su carrera comercial comprando copias de la revista Playboy y vendiéndolas a niños del vecindario con un margen de ganancia del 600 por ciento. Aplicó los mismos principios cuando ingresó a la inversión inmobiliaria en la década de 1960. Zell, quien recibió su licenciatura y su título de abogado de la Universidad de Michigan, se convenció a sí mismo de que tenía un rol de administrador de propiedades con un propietario local. Pronto Zell comenzó a comprar propiedades en dificultades, arreglarlas y alquilarlas a los estudiantes. Zell era un propietario práctico que ponía mucha energía en explorar y arreglar ubicaciones.
La creencia de Zell en la diversificación y la oportunidad
En 1969, Zell y su socio Robert Lurie formaron Equity Properties Management Corp. para centralizar las inversiones de diversificación en bienes raíces de Zell.
En la década de 1970, Zell se expandió más allá de su interés inicial en bienes inmuebles residenciales y comenzó a adquirir espacio de oficina bajo la tutela de Equity Office Properties Trust, o EOP. Zell estructuró su negocio como una serie de fideicomisos de inversión inmobiliaria, o REIT, bajo el paraguas de Equity. EOP fue un REIT; Equity Residential Properties Trust fue otro.
La estructura REIT le permitió a Zell reducir radicalmente sus impuestos a la renta corporativos. Además de explotar la estructura impositiva de REIT, Zell perfeccionó sus habilidades como vendedor y convenció a un número cada vez mayor de inversores de que le confiaran su dinero.
Equity Properties Management creció a lo largo de la década de 1970, pero no fue hasta la década de 1980 que Zell vio su oportunidad de convertirse en un gran magnate de bienes raíces. A mediados de la década de 1980, las propiedades inmobiliarias de los EE. UU. Se estrellaron y Zell se abalanzó para adquirir propiedades residenciales y de oficinas a precios de saldo. También se involucró más profundamente en el negocio de casas prefabricadas, que se convertiría en otra rama de Equity Properties Management. Cuando los bienes inmuebles se recuperaron, Zell se dio cuenta de los enormes beneficios de sus inversiones. Comenzó a repartir la riqueza, por ejemplo, comprando Anixter, mejor conocido por fabricar cables para computadora y Ethernet, en 1987 por $ 600 millones. Anixter vale ocho veces esa cantidad hoy.
La inversión de Anixter era típica de la estrategia de Zell, ya que tendía a invertir en propiedades relativamente anónimas. El portafolio de bienes raíces de Zell permaneció notablemente mediocre a lo largo de los años, una colección cotidiana de propiedades individuales que no eran necesariamente espectaculares en sí mismas.
El déficit de la equidad de la marca Zell
La principal visión de Zell en la primera parte de esta década fue convertir todos sus REIT de Equity Properties Management en marcas nacionales sólidas. Anteriormente, el único magnate de bienes raíces que tenía derecho de marca era Donald Trump, pero las aspiraciones de Trump se limitaban a inquilinos residenciales y comerciales de alto nivel y entusiastas de los casinos adinerados. Zell quería que sus marcas atrajeran a clientes residenciales y comerciales en varios niveles de ingresos en todo el país.
El objetivo principal del ejercicio de marca era aprovechar las gigantescas posesiones de espacio de oficina de Zell. La idea era que el nombre de Equity persuadiría a las empresas con muchos lugares para comprar todo su espacio de oficina de EOP. No resultó ser una estrategia ganadora, ya que EOP descubrió que las empresas tendían a comprar espacios de oficina basados en diferenciadores locales, como precio y administración, y no en diferenciadores nacionales como el nombre de marca.
Zell tuvo que vender algunas oficinas por menos de lo que pagó, pero esto no le costó todo su imperio.
Zell: Magnate de los medios en ciernes
Zell vendió EOP a Blackstone por $ 36 mil millones en 2006, lo que indica el final de una era en su vida profesional. A mediados de los 60, podría haber descansado en sus laureles, pero el atractivo competitivo de los negocios resultó ser demasiado grande. En 2007, Zell adquirió una cartera de periódicos propiedad de Tribune Co., incluidos el Chicago Tribune , Los Angeles Times , Newsday y Baltimore Sun. Hacer este movimiento a pesar de las deudas de la Tribune Co., así como su descenso en el número de lectores de periódicos y los ingresos por publicidad, indicaron que Zell todavía era un inconformista decidido a generar valor de las inversiones que todos los demás habían cancelado.